1月20日，丹麦养老基金AkademikerPension按下确认键，清空了价值1亿美元的美国国债。这笔仅占美债市场万亿规模零头的交易，却像一根针刺破了泡沫，纽约证券交易所的电子屏瞬间被抛售的红色淹没。
道琼斯指数暴跌1.76%，标普500指数重挫2.06%，纳斯达克指数跌幅高达2.39%。美元指数两天内跌去1%，10年期美债收益率冲破4.3%关口，以美元计价的比特币同步跳水5%，跌破9万美元。这场罕见的“股、汇、债三杀”风暴，源头竟是特朗普对格陵兰岛的领土野心。
特朗普为圆“购岛梦”，对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰八个欧洲国家发出关税威胁：2月1日起加征10%关税，6月提升至25%，甚至放话对法国葡萄酒征收200%重税。达沃斯论坛上，欧盟委员会主席冯德莱恩直接拒绝谈判格陵兰岛主权，法国总统马克龙则痛批特朗普的“帝国式野心”。
丹麦养老基金投资主管安德斯·舍尔德的解释直戳美国痛处：“美国政府财政状况糟糕，信用风险持续走高。”尽管美国财长贝森特在达沃斯轻蔑地称丹麦抛售“像这个国家本身一样无关紧要”，但市场嗅到了更深层的危机。
欧洲的反击策略精准而老练。他们不选择集体砸盘，而是效仿中国近年来的做法：停止购买新发美债，到期资金不再续投。这种“软刀子割肉”的方式，既能避免自身资产缩水，又能持续推高美国融资成本。欧洲投资者持有超过30万亿美元的美国证券，仅是挪威主权财富基金就管理着2.1万亿美元资产，其持仓变动足以撼动美股估值体系。
美国自身的债务危机为这场金融风暴提供了燃料。美国国债总额已突破37万亿美元，年利息支出超过1万亿美元，债务与GDP的比例逼近130%的国际警戒线。国际评级机构穆迪已将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，更多投资基金因评级规则被迫加入抛售行列。
特朗普政府推出的“大而美”税收和支出法案加剧了财政恶化。该法案长期固化减税政策，新增阶段性减税措施，导致未来十年联邦财政赤字增加数千亿美元。与此同时，美联储与白宫的政策分歧公开化。
特朗普多次施压美联储主席鲍威尔加速降息，但五位地区联储银行行长1月16日密集发声，暗示1月底会议将暂停降息。芝加哥联储主席古尔斯比明确表示，当前首要任务是将通胀拉回2%目标区间。
欧洲议会迅速采取行动，在法国斯特拉斯堡举行的全体会议上冻结了美欧贸易协议的批准程序。欧盟内部已备好一份价值930亿欧元的反制关税清单，覆盖汽车、工业制品和农产品等领域。法国正积极推动激活《反胁迫工具法案》，计划对美国企业实施更严厉限制。
1月21日，纽约债券市场继续动荡，10年期国债收益率盘中冲至4.267%，创下2025年9月以来新高；30年期国债收益率攀升至4.92%，逼近5%心理关口。ING集团预测，2026年年中10年期美债收益率可能进一步升至4.5%。
德意志银行1月18日发布的报告指出，美国依赖其他国家通过巨大外部赤字为其买单的弱点暴露无遗。该报告显示，欧洲持有约8万亿美元的美国债券和股票，而特朗普的格陵兰岛政策正在破坏西方联盟的地缘经济稳定性。
黄金成为这轮动荡的受益者，价格大幅飙升。全球资本开始寻找更安全的避风港，桥水基金创始人达利欧警告资本战风险持续攀升，呼吁投资者分散资产配置。历史经验显示，当债务占经济总量比重突破150%时，偿债压力将明显加剧，而美国正朝这一方向加速迈进。
在达沃斯论坛上，特朗普试图挽回局面，改口称已就格陵兰岛问题与北约达成合作框架，并收回对欧洲八国的关税威胁。但市场关注到，他同时暗示可能参考英国在塞浦路斯军事基地的模式，寻求对格陵兰岛的实际控制权。
瑞典最大养老基金Alecta在丹麦行动后迅速跟进，抛售77亿至88亿美元美国国债。这些保守的长期资本主动规避美国国家风险，表明美元霸权的信任基石出现公开裂痕。
这场由1亿美元美债抛售引发的金融地震，揭示了美国债务危机、美欧地缘博弈和美元信用崩塌的多重风险。欧洲资本正在用脚投票，而美国财长贝森特那句“无关紧要”的评价，与市场剧烈的连锁反应形成鲜明对比。
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